"若剥离新冠检测业务，公司2020年上半年营收为2019年同期的35.1%。"

本文为IPO早知道原创

作者｜C叔

据IPO早知道消息，上海兰卫医学检验所股份有限公司（下称“兰卫检验”）于11日在深交所创业板上市委审议首发过会，国金证券为其保荐人。本次拟公开发行股票4806.20万股，预计占发行后总股本的12%。

兰卫检验是一家为检验诊断行业提供整体解决方案的综合服务商，面向各级医疗机构提供第三方医学检验和病理诊断服务、国内外知名品牌体外诊断产品以及其他专业技术支持。

公司的体系以独立医学实验室为区域中心，通过自建和外延并购扩张，实现区域内医学检验结果互认，病理诊断资源协同共享。公司还与合作伙伴共同新设了上海英飞、东莞兰卫等控股子公司。公司南、湖北、江苏、安徽、广东等省市建立了10家在运营独立医学实验室。实验室7项检验服务包括病理诊断、分子检验、生化检验、免疫检验、微生物检验、临床基础检验和理化检验。

来源：招股书

兰卫检验还代理销售罗氏（RHHBF.US）、希森美康、徕卡和 DAKO等世界头部诊断公司的医学检验和病理诊断产品，在华东、华中、华南多个省有销售网络，其中在湖南、湖北地区有较高的市场占有率。作为多家品牌的一级代理，部分产品销售业务可向外包检验服务转化。

2017至2019年，公司收入来源以代理销售额为主，体外诊断服务在营收中占比在25%左右，2020年1-6月，由于新冠检测业务，占比提升至41%。

2020年1-6月，兰卫检验新冠检测业务收入占主营业务收入的比例为19.05%，新冠检测业务毛利占主营业务毛利的比例为 38.41%，新冠检测业务的业绩贡献较高。若剥离新冠检测业务，同期，公司营收为4.03亿元，为2019年度营收11.48亿元的35.10%。2020年1-6月，公司毛利润1.02亿元，为2019年同期毛利的29.55%，业绩显示出一定下滑。疫情使公司体外诊断产品的临床使用量和常规医学诊断服务的检验量减少。

从两种业务的收入规模看，兰卫检验目前的体量较小。我国大型医疗检验产品综合服务商，多是以区域龙头代理经销商发展而来，主要有润达医疗（603108.SH）、迈克生物（300463.SZ）和塞力斯（603716.SH），2019年三家代理销售收入为70.52亿元、19.73亿元和18.31亿元。

国内的独立医学实验室和病理诊断实验室共计约1800家，但大部分规模较小、区域性经营，或专注于特色检验项目，金域医学（603882.SH）、艾迪康是实行全国连锁经营且规模较大的综合性独立医学实验室，在全国分别有独立医学实验室37家和超过20家。另外，部分体外诊断产品制造商也开始布局第三方诊断业务，其中美康生物（300439.SZ）和凯普生物（300639.SZ）的第三方业务已经形成了一定规模的收入。

2017至2019年及2020年1-6月，兰卫检验实现营收分别为人民币9.23亿元、10.53亿元、11.53亿元和5.10亿元，同期归母净利润为918.06万元、5893.22万元、7557.17万元和4269.15万元。招股书显示，预计2020年，公司营收为12.1至12.7亿元，归母净利润预计为1.1至1.25亿元。